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宋鸿兵:宋鸿兵：2015年新兴市场国家货币在劫难逃

经济学家

2016-01-20 6126

2015年将是货币的战国时代，很多国家出现的问题都跟货币贬值有关。
　　和讯理财消息国际经济学者、环球财经研究院院长宋鸿兵在2月1日举行的博雅总裁论坛年会上对2015年内新兴市场国家的货币状况表示担忧。他认为美联储停止QE，美元倒抽，很多新兴市场国家的金融体系会在这个过程中出问题。他建议，如果今年大家做外汇交易或者投资外币，一定要避开所有新兴市场国家的货币。
　　宋鸿兵说到，大家现在都认为美元是最强势的，美元强势，不是因为美国经济强势，而是由于全球货币制度所形成的美元依赖，强势美元是源于美元流动性的“向心塌陷”，如果把全世界金融资产做一个形象比喻，应该是倒金字塔，最下面是现金，越往上衍生功能越大，先是银行贷款，然后是金融市场，再往上是金融衍生产品。
　　美国采取量化宽松过程中，美元超印很多而且利率很低，全世界美元过剩，拿钱很容易，所有投资都是往高风险方向集中，QE停止美元停止供应，所有借美元的借款人找不到更多美元继续推高资产价格，现金流又不够，只能卖美元定价的资产，只要一卖资产，资产价格就会下跌，一下跌，所有人更加恐慌，更需要卖资产套现金，形成流动性枯竭，这种现象就是典型的美元流动性的“向心塌陷”，所有欠美元债务的国家，都将出问题。
　　2015年新兴市场国家的货币将在劫难逃，不是这些国家经济不好，而是所有类似新加坡这样的国家欠了太多的美元债务，或者其他国家欠了美元债务，大家都在抢美元现金，这就会拖累相关的资产。
　　新兴市场国家一共负债5.7万亿美元，这是近两百年以来全球的跨境借贷过程之最，在GDP比例中占清算国家175%。为什么借这么多钱？因为美元便宜，只有1%的利率，相比本国5%、8%的利率，当然大量借美元，国内借不着就海外借，从2009年一直到2014年之前拼命借廉价美元。
　　美联储停止QE，而这5.7万亿又一定要用美元还，用其他货币还不好使，央银行不供应货币，全世界又找不到更多的美元，资产价格挺不住，价格一下跌，导致美元更加稀缺，大家更得抢美元，更加变卖资产，导致流动性枯竭，国际上形成了美元真空。停止量化宽松之后自动形成美元真空，在这样的情况下，美元都会被抽回去，而且这个过程会带来一个必然的问题，即一定会导致无序现象的发生，各个国家抢着卖资产，套现金，在这个过程中会有很多国家撑不住，诱发金融危机。这次美元倒抽，一定会使很多新兴市场国家的金融体系出问题，甚至诱发于1997年这样的亚洲金融风暴。

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