据《华尔街日报》网络版报道，多家承销商都希望通过阿里巴巴上市获得不菲的佣金，不过这些资金也并非“白来”，这些承销商肩负着维持“阿里巴巴股价上涨”的艰巨任务。

阿里承销商压力大 正寻求4倍超额认购（图片来自Bloomberg）

阿里巴巴的融资总额有望超过200亿美元，而为了保证该公司在IPO后股价持续上涨，承销商需要从大型机构投资者手中获得4倍的超额认购，此时则需要部分买家向阿里巴巴投资不少于10亿美元，确保足够的需求。

由于阿里巴巴的主要业务在中国市场，因此大多数美国投资者并不了解这家公司的经营和业务模式，这使得阿里必须要向监管部门和投资者解释管理结构，包括合伙人制度，即一组人拥有权力提名多数董事会成员。

即使成功上市，阿里巴巴还会在长期发展的道路上遭遇不小的挑战。阿里巴巴是一家中国企业，注册于开曼群岛，寻求在美国上市。根据相关规定，标普500指数、MSCI指数等基金公司参考的重要标准将无缘阿里巴巴。以标普500来说，其只接纳在美国注册的公司，共有价值5.1万亿美元的资产追踪着这项指数。

除了会失去一些基金组织的潜在投资之外，阿里巴巴的注册地和上市地点也会使其无法加入富时指数、MSCI等专注于中国和新兴市场的主要指数。如果缺少足够的资金支持，那么上市后就很有可能发生需求不足的情况，这点在Facebook身上就有所体现。Facebook IPO时的融资额高达160亿美元，却在上市后的前几月内遭遇了股价大跌。

虽然专注于购买中国企业股票的基金是需求的主要来源，但是它却无法满足阿里巴巴足够的认购需求。因此，阿里巴巴需要扩大投资领域，向包括亚洲、网络销售到消费者，甚至是全球基金的投资方推介自己。

知情人士透露，要想让一家公司拿出10亿美元放在阿里巴巴身上，这非常困难。这些企业更可能采取的做法是通过出售股票筹集资金来投资阿里巴巴。目前，芝加哥投资公司Cupps Capital Management掌管着13亿美元资产，而该公司首席投资官安德鲁·卡普斯表示，希望专注于投资美国股票，允许5%至10%的资金投资外国公司股票。他现在还未决定是否购买阿里巴巴股票。